Quarante millions de dollars posés sur la table, et soudain, la vieille institution des caisses de pension ne regarde plus la blockchain comme une curiosité. Deux fonds de pension, gérant ensemble plus de 5 milliards d’actifs pour la police américaine, s’invitent dans l’arène crypto. Ce n’était pas un simple bruit de fond : la prédiction lancée il y a cinq mois sur la percée de la monnaie institutionnelle commence à prendre forme, bien plus tôt que prévu.
Le média Forbes éclaire le contexte : ces deux fonds, garants de l’avenir financier de milliers de policiers, ont décidé d’avancer main dans la main pour placer 40 millions de dollars dans le Morgan Creek Blockchain Opportunities Fund. Ce fonds ne se limite pas à parier sur la technologie blockchain ; il vise aussi à soutenir des entreprises majeures du secteur, telles que Bakkt, la plateforme crypto épaulée par Starbucks et Intercontinental Exchange, la maison mère du NYSE. Déjà, une partie des capitaux accompagne l’essor de jeunes pousses de la blockchain.
Avant d’analyser la portée de ce mouvement dans l’industrie, un rapide retour s’impose sur la prédiction publiée il y a cinq mois. Plusieurs indices l’annonçaient : 2019 allait voir les premiers pas de l’argent institutionnel dans la sphère crypto. Avec ce vent nouveau, beaucoup espéraient voir renaître la dynamique haussière. Nous avions partagé ce pressentiment sans détour.
La stratégie derrière ce type d’investissement suscite l’intérêt. Bakkt, par exemple, défend depuis ses débuts une vision résolument axée sur la place du capital institutionnel dans la cryptomonnaie. Ce positionnement éclaire avec netteté le rôle croissant des fonds de pension, leur manière d’aborder un secteur encore jeune mais résolument tourné vers l’avenir.
Pourquoi cet investissement fait date ?
Étiqueter ce premier engagement comme un cap franchi n’a rien d’exagéré, même si le prix du Bitcoin est resté impassible. D’abord parce qu’il s’agit d’un signal de sérieux : la première institution qui ose briser l’immobilisme entraîne, tôt ou tard, celles qui hésitaient. Ensuite, les marchés n’accélèrent pas sur une simple rumeur. Il faudra voir d’autres acteurs se mouiller pour provoquer un réel emballement. Pourtant, lorsque deux caisses de pension se positionnent en pleine torpeur du Bitcoin, elles adressent un message fort : pour elles, le pari sur la longue durée mérite d’être tenté, quoiqu’en pensent les sceptiques.
Caisses de pension et blockchain : une entrée par la grande porte
Katherine Molnar, directrice des investissements pour le fonds de retraite des policiers de Fairfax, va droit au but : « La technologie blockchain trouve des usages novateurs et puissants dans de nombreux secteurs. Nous voulons saisir cette opportunité et sommes ravis de participer à cette aventure. »
Le fonds orchestré par Morgan Creek Digital a ainsi diversifié ses participations, non seulement dans Bakkt, mais aussi dans Coinbase, estimé à 8 milliards de dollars, et des start-up comme Blockfi, RealBlocks ou encore TrustToken, Harbor, Open Finance Network, CityBlock Capital, Namebase, Good Money et Digital Assets Data. Jusqu’à 4 millions pourraient à terme être engagés directement dans l’achat de cryptomonnaies, mais ce scénario n’est pas encore à l’ordre du jour.
Pour mieux comprendre les ressorts de l’opération, il convient de souligner deux éléments révélateurs, cités par Forbes :
- Le fonds n’a pas seulement atteint ses objectifs : la demande a été telle que le montant visé, fixé à 25 millions, a finalement grimpé à 40 millions. Face à cet intérêt soudain, Morgan Creek Digital a élargi la collecte de capitaux.
- L’investissement prend la forme d’un véhicule dédié, différent des traditionnels tours de table des start-up. Anthony Pompliano, cofondateur de Morgan Creek Digital, a souligné que le déploiement des fonds était déjà largement amorcé.
Pour le fonds de pension, ce qui pèse le plus, c’est la promesse d’un rendement asymétrique : le potentiel de gain à long terme sur le Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies l’emporte largement sur les risques immédiats. Pompliano précise que ces institutions tablent sur la patience et une vision longue, loin des réactions à chaud qui agitent souvent la foule des particuliers.
Regards croisés sur les chiffres du secteur
Certains constats méritent d’être mis en avant :
- L’engouement observé lors de la levée de fonds, presque deux fois supérieur à la cible initiale, traduit un attrait grandissant pour ce type d’actifs, même chez les gestionnaires les plus prudents.
- Les administrateurs de fonds traditionnellement peu enclins au risque, comme les retraites publiques, considèrent désormais blockchain et cryptomonnaies comme des options viables sur le long terme, à la fois pour leur technologie et leur potentiel de valorisation.
- Les profils institutionnels achètent pendant les périodes creuses, alors que bien des particuliers préfèrent se tenir à l’écart par méfiance ou lassitude. Deux approches qui cohabitent et façonnent le marché.
- La priorité à la sécurité reste la règle stricte dans la sélection des sociétés soutenues par Morgan Creek.
Pour illustrer : ces deux fonds, pesant 5,1 milliards de dollars, ont investi 40 millions dans la blockchain et la crypto, soit environ 0,78 % de leur portefeuille global.
En élargissant le regard : si l’on imagine que les grandes institutions américaines, qui gèrent quelque 46 600 milliards de dollars, allouent ne serait-ce que 0,1 %, cela donnerait 46 milliards injectés dans la blockchain. Même 0,01 % suffirait à déplacer 4,6 milliards sur ces nouvelles infrastructures. Le contraste saisit : aujourd’hui, la capitalisation du Bitcoin atteint 63 milliards.
Morale évidente : il faudrait à peine un souffle de l’argent institutionnel, rien qu’aux États-Unis, pour métamorphoser la donne du secteur. Voilà qui éclaire d’un jour nouveau l’accélération en cours. La transition vers la monnaie institutionnelle, vision longtemps évoquée comme catalyseur d’un cycle enthousiaste pour la crypto, se matérialise à vue d’œil. Ce sont les actifs numériques qui prouvent leur utilité et leur solidité qui sortiront gagnants. Les jetons de sécurité, quant à eux, justifient leur place dans toute allocation tournée vers demain.
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Le paysage se redessine sous nos yeux. Les premiers géants institutionnels ont mis le pied dans la place. Reste à voir combien de temps le reste du marché va mettre pour leur emboîter le pas.
